根据联邦公开市场委员会（FOMC）周三（2月18日）公布的会议纪要，美联储官员在上个月的政策会议上，对利率路径出现分歧。
尽管美联储以10比2投票决定维持利率不变，但委员们对基准联邦基金利率的未来走向意见并不一致。 其中，美联储理事沃勒（Christopher Waller）与米兰（Stephen Miran）主张降息一码（25个基点）。
这种分歧反映出，部分官员主张持续对抗通胀，另一部分则倾向支持美国劳动力市场。
多位与会者表示，若通胀持续朝着央行2%的目标缓步靠拢，支持进一步下调利率将是适当之举。
另一些官员则认为，最好「在一段时间内」维持利率不变，以便观察后续公布的数据。
1月27日至28日会议纪要写道：「其中一些与会者判断，在通胀回落的进展明确并重回下行轨道之前，未必需要进一步放宽利率政策。」
尽管美联储主席鲍威尔对媒体表示，升息并非央行的基准情境，但文件指出，与会者支持以双向方式描述政策前景。
会议摘要指出，这种立场将反映若通胀仍持续高于目标水平，仍存在上调联邦基金利率目标区间的可能性。
摘要还写道：「所有与会者一致认为，货币政策并非预设路径，而是将取决于大量新公布的数据、不断演变的经济前景，以及对风险的权衡。」
此外，与会者预计，随着关税影响逐步传导至市场并带来一次性的价格调整，通胀将在今年逐步回落。 但文件指出，恢复至2%目标的进展可能较慢。
会议纪要写道：「然而，多数与会者警告称，实现委员会2%目标的进展，可能比普遍预期更慢、也更不均衡，并认为通胀长期高于委员会目标的风险不容忽视。」
政策前景仍待观察在会议结束后举行的新闻发布会上，鲍威尔告诉记者，包括无投票权成员在内，与会者广泛支持将利率维持在目前3.5%至3.75%的区间不变。
鲍威尔还表示，货币政策制定者将采取逐次会议的方式决定利率，并依据新公布的数据作出判断。
等到联邦公开市场委员会（FOMC）下月开会时，官员们将收到一大批经济数据，包括就业与通胀数据。
上周，美国劳工统计局（BLS）公布的1月就业报告表现强劲，而消费者物价指数（CPI）报告则显示通胀正在降温。
1月通胀年增率放缓至2.4%，同时美国新增了13万个就业岗位。
芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，如果通胀持续向央行2%的目标回落，今年可能还会有「好几次」降息。
古尔斯比2月17日在CNBC《财经论谈》（Squawk Box）节目中表示：「如果事实证明这只是暂时性的，且我们能确认正朝着2%通胀目标迈进，我仍认为2026年还可能有好几次降息。」
「但我们需要看到实质进展。 到目前为止，我认为我们基本上徘徊在3%左右，期间既出现了一些正面信号，也出现了一些警示信号。」他说。
美联储理事巴尔（Michael S. Barr）表示，由于通胀存在上行风险，可能会暂停降息一段时间。
巴尔2月17日在纽约商业经济协会（New York Association for Business Economics）活动上发表演说时表示：「根据目前的情况与现有数据，在我们评估新公布的数据、不断演变的前景，并进行风险权衡之际，未来一段时间内维持利率不变可能是合适的。」
不过，沃勒重申了他支持同僚的降息立场。
沃勒在1月30日的一份声明中指出，美联储需要进入降息模式，以支持美国劳动力市场。
沃勒说：「去年的数据很快会被向下修正，届时可能显示2025年的非农就业几乎没有增长。 毫无增长、没有增加。”
「请大家深思一下这意味着什么——就业增长为零，而在2025年之前的10年里，平均每年（增长）接近200万。」他说。
劳工统计局报告指出，除了1月份的增长外，截至2025年3月为止的12个月内，非农就业人数大幅下修了86.2万人。 此外，2025年的就业增长数据也被调降至18.1万人。
尽管经济数据乐观，但根据CME FedWatch工具，投资人普遍预期美联储下月将维持利率不变。
期货市场目前预估，在6月政策会议上降息25个基点的机率为50%——届时新任美联储主席将首次主持利率决策会议。
下一次为期两天的政策会议将于3月17日与3月18日举行。
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美联储大楼